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上周五夜盤天然橡膠小幅上漲，RU2101收報12225點，上漲0.25%。受外部系統性風險沖擊，上周初滬膠2101合約多頭信心下降，而空頭發力，價格自12600元/噸一線回落至12200元/噸附近才企穩。膠價下行消化掉利空風險后，空頭逢低獲利了結。
8月橡膠價格重心穩步上移，近幾日在窄幅震蕩中小幅上行。短期來看多空驅動都不太明顯，替代種植指標落地，可緩解云南產區原料緊張的局面。但具體數量低于市場先前預測的水平，疊加原本市場擔心的對價格形成打壓的利空因素也基本被消化，近兩日的盤面并未對替代的進入給出利空的反應。
相反，供應端泰國原料價格一直堅挺，在成本端上存在一定支撐，雖然旺季逐步到來，供應存在增量的預期，但近期東南亞產區天氣物候條件較為不穩定，同比減產對價格也形成支撐。需求端來看，輪胎廠依舊保持高開工率，海外訂單繼續有好轉，需求端保持持續好轉的態勢。但新公布的青島保稅區庫存顯示到港量增加，一般貿易庫存繼續走高，混合膠庫存創新高導致混合膠現貨價格走弱，或會是當前壓制盤面的最大因素。
橡膠自身基本面存在供應增量和需求恢復的多空矛盾，在宏觀偏弱的背景下，近期處于盤整階段。此前市場最為擔心的替代種植這一利空因素目前來看并未形成真正利空，基本面中性偏強。建議在當前12500元-12600元附近輕倉試多，注意倉位控制。
